9.6. ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Внутрифирменный анализ проводится для собственных нужд предприятия.

Система показателей финансового состояния компании призвана обеспечивать возможность осуществления такого анализа. Для этого она должна быть достаточно унифицированной, надежной и в достаточной степени открытой для любых возможных партнеров по инвестиционным инициативам и проектам.

Оценку фактического финансового состояния предприятия осуществляют на основе его бухгалтерского баланса. Баланс содержит два основных раздела: пассив и актив.

В пассиве баланса отражают источники денежных средств предприятия. Каждому виду источников средств соответствует отдельная статья пассива баланса. Статьи пассива могут объединяться в группы по нескольким различным признакам. По признаку принадлежности источника средств выделяются статьи, включающие собственные средства предприятия и заемные средства. По продолжительности возможного использования они делятся на средства длительного использования и краткосрочного использования. С учетом одновременно обоих рассмотренных признаков статьи пассива объединяются в группы: краткосрочная задолженность; дол- госрочный заемный капитал; акционерный капитал и некоторые другие.

В активе баланса отражают структуру средств предприятия, вложенных в те или иные виды имущества и материальные ценности, созданные или приобретенные предприятием для осуществления его производственной и коммерческой деятельности.

Статьи актива баланса группируются по степени их ликвидности и направлениям использования.

К оборотным активам предприятия относят сравнительно легко реализуемые денежные ценности предприятия. В состав их входят: наличные деньги в кассе; ценные бумаги; дебиторская задолженность; имеющиеся на складах предприятия товарно-материальные ценности (включая произведенную, но еще не реализованную продукцию).

К необоротным активам предприятия относят: долгосрочные инвестиции; реальный капитал и нематериальные ценности. Под долгосрочными инвестициями подразумевают денежные займы, вклады и кредиты предприятия другим организациям, осуществляемые с целью получения процентов. Реальный капитал предприятия - это его основные фонды (здания, сооружения, оборудование и пр.). Сюда же причисляют затраты, вложенные в объекты незавершенного строительства.

В ходе анализа финансового состояния компании потенциальный инвестор хочет установить:

дееспособность компании в отношении ссуд и вероятность возврата ею возможных инвестиционных кредитов;

способность компании получать доход;

формы и размеры ее активов;

состояние экономической конъюнктуры развития компании.

Обобщающие показатели финансового состояния предприятия или компании призваны охарактеризовать его в четырех главных направлениях: 1) ликвидность компании; 2) величина привлеченных ею заемных средств; 3) оборачиваемость ее капитала и 4) прибыльность компании.

Для получения соответствующих оценок используют следующие финансовые показатели:

1) Ликвидность оборотных активов компании. Показатели ликвидности характеризуют важнейшую сторону финансового состояния предприятия - его платежеспособность, то есть способность пред- приятия к быстрому погашению своих долгов. Она характеризуется отношениями различного рода наличных активов компании АКкр к ее краткосрочным денежным обязательствам ОБкр.

к„ок = АКкр/ОБкр. 2)

Показатели привлечения заемных средств. Хотя хозяйственную деятельность предприятие осуществляет в основном за счет самофинансирования, в случае недостаточности собственных финансовых средств оно может обращаться к заемным средствам. В связи с этим важной характеристикой финансовой устойчивости предприятия является степень его независимости от внешних заемных источников. Применяются два вида таких показателей:

а) коэффициенты соотношения заемных СР3 и собственных СРс средств компании:

к3/с = СР3/СРс или к3/0 = СР3/(СР3 + СРс).

Желательно, чтобы сумма заемных средств предприятия была не больше половины всех средств, которыми оно располагает, т.е. чтобы k3 0 < 0,5 или к3/с < 1,0;

б) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, показывающий долю долгосрочных кредитов и займов 2Л в суммарной величине собственных и заемных (на длительный срок) средств компании:

кЗЛ = гл/(ср, + гд). 3)

Показатели оборачиваемости капитала. Здесь используется целый ряд показателей, рассчитываемых в виде отношения объема реализации продукции Qp либо к стоимости активов АК компании, либо к стоимости ее товарно-материальных запасов Стмз, либо к стоимости собственного ее капитала Кс и т.д.:

коэффициент общей оборачиваемости капитала k0 = Qp/АК;

коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов

= QP/c

тмз>

коэффициент оборачиваемости собственного капитала

kc = Qp/Kc.

Важную роль в анализе играет оценка доли собственных капиталов компании, не закрепленной в ценностях иммобильного характе- pa, которые находятся в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Отношение собственного оборотного капитала К(>6 к общей сумме собственного капитала Кс именуется "коэффициентом маневренности" кман:

^ман ~ Коб/Кс-

4) Прибыльность компании. Под прибыльностью в данном случае понимаются показатели рентабельности, исчисляемые в нескольких разновидностях: как отношение валовой Пвал или чистой Пч прибыли к себестоимости реализованной продукции Ср, либо к собственному капиталу компании Кс:

рентабельность продукции по валовой прибыли гвал = П|)ал/Ср;

рентабельность продукции по чистой прибыли гчист = Пч/Ср;

рентабельность собственного капитала гс = Пч/Кс.

Перечисленные выше финансовые показатели рассчитывают как для действующих производственных предприятий, так и при разработке новых инвестиционных проектов.

Оценку финансового состояния объекта осуществляют квалифицированные специалисты-эксперты.