Саморегулирующие организации на финансовом рынке

Институт саморегулирования является неотъемлемым эле­ментом цивилизованных финансовых рынков. Учитывая кон­серватизм, объективно присущий государственному аппарату, а также известную оторванность государственных служащих от предмета регулирования, именно СРО обладают большими возможностями квалифицированно и оперативно регулировать отношения как между профучастниками, так и между ними и

их клиентами, а также контролировать соблюдение норм и правил.

В рамках создания мегарегулятора на финансовом рынке появятся саморегулируемые организации (СРО) для всех его участников. Согласно ему, создание СРО предусмотрено для всех участников рынка, в том числе тех, которые ранее их не имели: негосударственных пенсионных фондов (НПФ), стра­ховых компаний и брокеров, обществ взаимного страхования, а также микрофинансовых организаций (МФО) и бюро кредит­ных историй (БКИ). Список саморегулирующих организаций находится на сайте ЦБ РФ⁵⁰.

СРО в сфере финансового рынка - это некоммерческая орга­низация, основанная на членстве и объединяющая юридиче­ских лиц и индивидуальных предпринимателей, осуществляю­щих работы в сфере финансового рынка. К ним относятся:

1) брокеры;

2) дилеры;

3) управляющие;

4) депозитарии;

5) регистраторы;

6) акционерные инвестиционные фонды и управляющие компании инвестиционных фондов, паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды;

7) специализированные депозитарии;

8) негосударственные пенсионные фонды;

9) страховые организации;

10) страховые брокеры;

11) общества взаимного страхования;

12) микрофинансовые организации;

13) кредитные потребительские кооперативы;

14) жилищные накопительные кооперативы;

15) сельскохозяйственные кредитные потребительские ко­оперативы;

16) форекс-дилеры.

Вступление в СРО для финансовых организаций является обязательным.

в статьи 2 и 6 Федерального закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"».

Главной задачей деятельности саморегулируемых организа­ций в данной сфере является защита и представление интере­сов своих членов в ЦБ, федеральных органах исполнительной власти, органах исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органах местного самоуправления, судах, между­народных организациях, а также разработка и утверждение ко­декса профессиональной этики, стандартов деятельности и др.

Органом государственного надзора в отношении СРО в сфе­ре финансового рынка выступает Банк России.

_____________ Контрольные вопросы _____________________________

1. Понятие финансового рынка, условия и принципы его ор­ганизации.

2. Теория эффективного финансового рынка.

3. Структура финансового рынка.

4. Участники финансового рынка, их права и обязанности.

5. Финансовые посредники и их роль в концентрации денеж­ного капитала и его рациональном использовании.

6. Виды профессиональной деятельности на финансовом рынке.

7. Конъюнктура финансового рынка.

8. Риск и доходность.

9. Классификация финансовых рисков.

10. Инструменты финансовых рынков, их виды, сравни­тельная характеристика.

11. Существующие модели государственного регулирования финансового рынка.

¹ McKinnon R. Money and Capital in Economic Development. Washington, DC : Brookings Institution, 1973.

² Коуз Р. Фирма, рынок и право. М. : Дело, 1993. С. 104.

³ Уильямсон О. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, «отно­

шенческая» контрактация. СПб. : Лениздат, 1996. С. 49.

⁴ Валевич Ю. Институциональное равновесие // ЭКОВЕСТ. 2002. № 2. С. 279.

⁵ Winiecki J. Formal Rules, Informal Rules, and Economic Performance: An Organiz­

ing Framework // Acta Oeconomica.

⁶ Arrow K. The Organization of Economic Activity: Issues Pertinent to the Choice of Market Versus Non-market Allocation // The Analysis and Evaluation of Public Ex­penditure: the PPB System. 1969. Vol. 1. P. 48.

⁷ Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М., 1997. С. 45.

⁸ Chueng S.N.S. The myth of social costs. L., 1978. P. 52.

⁹ Anderson T.L., Hill P.J. Privatizing the commons: an improvement? // Southern Journal of Economics. 1983. V. 50. № 2.

¹⁰ Институциональная экономика: новая институциональная экономическая теория : учебник / под ред. А.А. Аузана. М. : ИНФРА-М, 2005. С. 41.

¹¹ Там же. С. 46.

¹² Шаститко А.Е. Условия и результаты формирования институтов // Вопросы экономики. 1997. № 3. С. 67-81; Шаститко А.Е. Трансакционные издержки (со­держание, оценка и взаимосвязь с проблемами трансформации) // Вопросы эконо­мики. 1997. № 7. С. 65-76; Шаститко А.Е. Неоинституционализм // Вестник Мос­ковского университета. Сер. 6. Экономика. М., 1997. № 6. С. 3-22.

¹³ Олейник А. Издержки и перспективы реформ в России: институциональный подход // МЭиМО. 1998. № 1. С. 18-29.

¹⁴ Малахов С. Некоторые аспекты теории несовершенного конкурентного рав­новесия (двухфакторная модель трансакционных издержек) // Вопросы экономи­ки. 1996. № 10. С. 89-102; Малахов С. Трансакционные издержки в Российской экономике // Вопросы экономики. 1997. № 7. С. 77-86; Малахов С. Трансакцион­ные издержки и макроэкономическое равновесие // Вопросы экономики. 1998. № 11. С. 78-97.

¹⁵ Капелюшников Р.И. Экономическая теория прав собственности. (Методоло­гия, основные понятия, круг проблем) / под ред. В.Н. Кузнецова. М. : Изд. АН СССР, 1990.

¹⁶ Капелюшников Р.И. Указ .соч.

¹⁷ Малахов С. Некоторые аспекты теории несовершенного конкурентного рав­новесия // Вопросы экономики.

¹⁸ Там же. С. 92.

¹⁹ Stigler G.J. The economics of information // Journal of Political Economy. 1961. V. 69. № 2.

²⁰ Williamson О.Е. The economic institutions of capitalism: firms, markets, rela­tional contracting. N. Y., 1985.

²¹ Jensen M.C., Meckling W.H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure // Journal of Financial Economics. 1976. V. 3. № 4. P. 76.

²² BarzelY. Measurment costs and the organization of markets // Journal of Law and Economics. 1982. April. P. 27-48.

²³ Milgrom P., Roberts J. Predation, reputation and entry deterrense // Journal of Economic Theory, 1982. V. 27. August. P. 280-312.

²⁴ Коуз Р. Фирма, рынок и право. М., 1993. С. 9.

²⁵ Jones G.R., Hill C.W.L. Transaction Costs Analysis of Strategy / Structure Choice // Strategic Management Journal. V. 9. P. 160.

²⁶ Nicolson W. Microeconomic Theory: Basic Principles and Extensions // The Dry­den Press. 1992. P. 440-441.

²⁷ Scattiatti F. Experiments and Theories on the Origin of the Endowment Effect // 18th IAREP Annual Colloquium. M. 1993. July. P. 59-65.

²⁸ Эггертсон Т. Экономическое поведение и институты. М. : Дело. 2001.

²⁹ Олейник А. Институциональная экономика. М. : ИНФРА-М, 2000. С. 141.

³⁰ Шастико А. Трансакционные издержки (содержание, оценка и взаимосвязь с проблемами трансформации) // Вопросы экономики. 1997. № 7. С. 65-76.

³¹ Малахов С. Некоторые аспекты теории несовершенства конкурентного рав­новесия (двухфакторная модель трансакционных издержек) // Вопросы экономики. 1996. № 10. С. 93.

³² Olson M. Notes for paper on transactions costs. Working unpublished paper // IRIS-IET Project. 1995. P. 1-2.

³³ Wallis J.J., North D.C. Measuring the Transaction Sector in American Economy, 1870-1970 // S.L. Engerman, R.E. Gallman, Eds. Long-term Factors in American Eco­nomic Growth. 1986. Vol. 51 of Studies in Income and Wealth.

³⁴ Там же.

³⁵ Корнеева Т.А. Трансакционные и трансформационные издержки в системе функционирования консолидированнных групп предприятий // Аудит и финансо­вый анализ. 2006. № 4. С. 133.

³⁶ Там же.

³⁷ Кокорев В. Институциональные преобразования в современной России: ана­лиз динамики трансакционных издержек // Вопросы экономики. 1996. № 12. С. 65.

³⁸ Benston G.J., Smith C.W. A Transaction Cost Approach to the Theory of Finan­cial Intermediation // Journal of Finance. 1976. V. 31. P. 215-231.

³⁹ Akerlof G.A. The Market for “Lemons”: Qualitative Uncertinty and the Market Mechanism // Quarterely Journal of Economics. 1970. V. 84. P. 488-500; Spence M.A. Job Market Signaling // Quarterely Journal of Economics. 1973. V. 87. P. 355-379; Spence M.A. Market Signaling: Information Transfer in Hiring and Related Processes. Cambridge, 1974; Stiglitz J.E. Information and Economic Analysis // Current Econom­ic Problems / Ed. by M. Parkin, A. Nobay. Cambridge, 1975.

⁴⁰ Akerlof GA. The Market for “Lemons”: Qualitative Uncertinty and the Market Mechanism // Quarterely Journal of Economics. 1970. V. 84. P. 488-500. Рус. пер.: Акерлоф Дж. Рынок «лимонов»: неопределенность качества и рыночный механизм // THESIS. 1994. Вып. 6. С. 91-104.

⁴¹ Leland H.E., Pyle D.H. Information Asymmetries, Financial Structure, and Fi­nancial Intermediation // Journal of Finance. 1977. V. 32. P. 371-387.

⁴² См.: Там же.

⁴³ Campbell T.S., Kracaw W.A. Information Production, Market Signaling and the Theory of Financial Intermediation // Journal of Finance. 1980. V. 35. P. 863-882.

⁴⁴ Diamond D.W. Financial Intermediation and Delegated Monitoring // Working Paper. Graduate School of Business. University of Chicago. 1980; Diamond D.W. Fi­nancial Intermediation and Delegated Monitoring // Review of Economic Studies. 1984. V. 51. P. 393-414.

⁴⁵ Diamond D.W. Financial Intermediation as a Delegated Monitoring: A Simple Example // Economic Quarterely. Federal Reserve Bank of Richmond. 1996. Vol. 82. № 3. P. 65.

⁴⁶ Boyd J.H., Prescott E.C. Financial IntermediaryCoalitions. Federal Reserve Bank of Minneapolis // Research Department Staff Report. 1985. № 87. July; Boyd J.H., Prescott E.C. Financial IntermediaryCoalitions // Journal of Economic Theory. 1986. V. 38. P. 211-232.

⁴⁷ Bryant J. A Model of Reserves, Bank Runs, and Deposit Insurance // Journal of Banking and Finance. 1980. V. 4. P. 335-344; Diamond D., Dybvig P. Bank Runs, De­posit Insurance, and Liquidity // Journal of Political Economy. 1983. V. 91. P. 401-419.

⁴⁸ Заутер В., Усоскин В., Шваб Т. Банковская система и рынки кредита. Франк­фурт на Майне, 1996. С. 37-38; Мишкин Ф.С. Экономическая теория денег, бан­ковского дела и финансовых рынков : учеб. пособие / пер. с англ. под ред. М.Е. До­рошенко. М., 1999. С. 215-240; Cox D. Success in elements of banking. 5th ed. Lon­don, 1989. P. 58-59.

⁴⁹ Федеральный закон от 23 июля 2013 г. № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, кон­тролю и надзору в сфере финансовых рынков».

⁵⁰ URL: http://www.cbr.ru/sbrfr/?PrtId=self-regulated.