СОВРЕМЕННЫЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК КАПИТАЛОВ

Дополняя и опосредуя вывоз товаров, вывоз капитала становится определяющей формой международных экономических отношений. Со второй половины ХХ века вывоз капитала непрерывно растет.

долл. до 1254 млрд. долл., т.е. почти в 1,2 раза.

В современном мире действует ряд факторов, ко - торые, создавая необходимые предпосылки, способствуют ускорению миграции капитала: -

растущая взаимосвязь национальных экономик

на основе интернационализации производства;

- углубление международной специализации и

кооперации; -

экономическая политика как промышленно развитых , так и развивающихся стран, направленная на

привлечение иностранного капитала; -

стремление развитых стран перевести "экологически грязное” производство в развивающиеся страны.

В современном мире вывоз и ввоз капитала стано - вится функцией любой динамично развивающейся экономики. Капитал вывозят и ввозят: ведущие про - мышленно развитые страны, среднеразвитые страны, развивающиеся страны, в особенности “новые индуст -

риальные страны”.

С территориально-географической точки зрения основные по то ки ино странных инвестиций прихо дят- ся на долю высокоразвитых стран, при этом наиболее активная миграция капиталов происходит между промышленно развитыми странами.

Среди всех промышленно развитых стран по объемам привлеченных инвестиций и вывезенного капитала лидируют США. В 1994г. иностранные фирмы вложили в экономику США 60 млрд. долл. Почти треть своих потребностей в инвестициях США покрывают за счет импорта капитала.

Хотя значительная часть потоков иностранного капитала представляют собой перекрестные инвестиции внутри промышленно развитых стран, большие объемы иностранного капитала поступают из про - мышленно развитых стран в развивающиеся. Важной чертой современного вывоза капитала стала активизация миграции капитала между развивающимися странами и особенно “новыми индустриальными” и остальным миром. Так, вложения Кувейта за рубеж в 1995 г. достигли 130 млрд. долл. После Второй мировой войны произошли существенные изменения в формах вывоза капитала. С начала 90-х годов во всем мире наблюдается беспрецедент - ный рост международных портфельных инвестиций. Высокими темпами растут и международные кредиты.

С середины ХХ века происходят изменения в отраслевой структуре вложений капитала - перемещение вложений из добывающих отраслей в современные,

наукоемкие отрасли обрабатывающей промышленно -

сти и сферу услуг.

Одной из важнейших тенденций в процессе вывоза капитала в послевоенный период стало активное вмешательство государства в этот процесс. Воздействие государств на миграцию капитала осуществляется, например, путем стимулирования ввоза-вывоза капитала на национальном и межгосударственном уровнях. Политика государства в отношении портфельных инвестиций строится на основе устранения всех возможных ограничений в его движении. В отношении прямых инвестиций государство может принимать определенные ограничения, если вывоз капитала противоречит национальным интересам. Характерно, что вывоз капитала за границу регулируется в меньшей степени, чем приток иностранных инвестиций. При этом надо иметь в виду, что иностранный капитал не навязывается странам, а напротив, идет ожесточенная конкурентная борьба за привлечение ино -

странного капитала;

Государство осуществляет следующие методы регулирования миграции капитала:

- методы финансового воздействия: налоговые льготы, предоставления государственных субсидий и гарантий; страхование зарубежных инвестиций; урегулирования инвестиционных споров; исключение двойного налогообложения и др.;

- нефинансовые методы: предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктурой, оказание технической помощи.

Однако следует отметить, что при всей значимости государственного регулирования оно оказывает на миграцию капитала гораздо меньшее значение, чем факторы рынка. Экономическая свобода, беспрепятственное действие рыночных механизмов, благопри-

ятный инвестиционный климат являются важнейшими критериями в привлечении внешних инвестиций.

В 80-х-90-х гг. широкое распространение в мире получили свободные экономические зоны (СЭЗ), имеющие высокую степень открытости внешнему миру и особо благоприятный таможенный, налоговый и инвестиционный режим для внешних и внутренних инвестиций. В середине 90-х годов в мире существовало более 4000 разного рода СЭЗ.

Свободные экономические зоны представляют обособленную часть территории страны, где используется особая система льгот и стимулов, не применяемая в остальных частях страны. Основное назначение таких зон - привлечение иностранных инвестиций, передо - вой технологии, расширение экспортных возможно - стей национальной промышленности, развитие отдельных регионов страны, рост занятости, удовлетво - рение внутреннего спроса на высокотехнологичные,

наукоемкие товары.

При организации СЭЗ возможны два подхода: территориальный или функциональный. В первом случае СЭЗ рассматривается как обособленная территория, где все предприятия пользуются льготным режимом хозяйственной деятельности. Согласно второму подхо - ду, зона - это льготный режим, применяемый к определенному виду предпринимательской деятельности независимо от местоположения соответствующей фирмы (оффшорные фирмы, магазины “дьюти фри”).

Существуют разные формы СЭЗ:

- свободные (беспошлинные) таможенные зоны (склады для хранения, упаковки и незначительной обработки товаров, предназначенных для экспорта). Такие зоны освобождаются от таможенных пошлин на

ввоз и вывоз товаров;

- зоны свободной торговли - ограниченные участки территорий, в пределах которых устанавливается льготные по сравнению с общим режим хозяйствования ; -

промышленно-производственные зоны - создаются на территории, где производится экспортная и

импортозаменяющая продукция.

- технико-внедренческие зоны - создаются, как правило, вокруг крупных научных центров. В них концентрируются национальные и зарубежные исследовательские, проектные, научно-производствен-ные фирмы, пользующиеся определенными налоговыми и

финансовыми льготами; -

сервисные зоны - территории с льготным режимом хозяйствования для фирм, оказывающих различные финансово -экономические и страховые услуги.

Мировой опыт функционирования СЭЗ показал, что они оживляют международный торговый обмен, повышают результативность внешней торговли, спо - собствуют росту научно-производственного потенциала страны, создают новые рабочие места и др. Важной особенностью деятельности СЭЗ является то, что они работают не только на мировой, но и на внутренний

рынок.

Россия на мировом рынке капиталов

В середине 90-х годов общий объем находящихся за рубежом ресурсов составлял около 700 млрд. долл. За рубежом действуют тысячи фирм с российским капиталом. Часть из них была основана еще в советское время, однако подавляющая часть - в последние годы. Вывоз капитала из России осуществляется двумя пу-

тями: законным путем (на основании Постановления Совмина СССР от 18 мая 1989г. ”О развитии хозяйственной деятельности советских организаций за рубежом”) и незаконными способами, принявшими форму "бегства капитала”. Ежегодная утечка капитала оценивается в 10-15 млрд. долл. Частный капитал из России вывозится не по классическим причинам, а из-за стремления его владельцев поместить его в более стабильной экономике, обезопасить от обесценения или экспроприирования. Правительство России пытается ограничить, взять под контроль процесс утечки капитала.

Ввоз капитала в Россию осуществляется в государственной, частной, смешанной форме, а также как ввоз капитала международных организаций. Иностранные инвестиции поступают в Россию как в предпринимательской, так и в ссудной форме. На начало 1996 г. общий объем иностранных инвестиций в экономику России составлял около 8 млрд. долл. По отраслям экономики преобладают инвестиции в топливно - энергетический комплекс, торговлю и банковскую деятельность. Крупнейшим инвестором в России являются США. Бесспорно в настоящее время участие иностранного капитала в развитии экономики России недостаточно. Слабая активность иностранных инвесторов обусловлена:

- нестабильностью экономической и политической

обстановки; -

несовершенством и нестабильностью правовой базы, обеспечивающей условия максимально эффективной защиты интересов инвесторов; -

несовершенством налогового законодательства; - неразвитостью коммуникационных структур; -

отсутствием ряда производств, необходимых для

нормальной гражданской экономики и т.д.

В то же время в России имеется множество факторов, которые могут играть положительную роль в

привлечении иностранного капитала в Россию: -

богатые природные ресурсы;

- квалифицированные кадры, способные к быстрому воспроизводству новейших технологий;

- относительная дешевизна рабочей силы; -

огромный внутренний рынок;

- возможность участия иностранных инвесторов в

приватизации.

?—Я~ о о

При переходе от одной хозяйственной системы к другой для обеспечения этого процесса требуется огромные инвестиции. В условиях инвестиционного кризиса в России привлечение иностранных инвестиций становится задачей, от эффективности решения которой зависят ход, темпы и во многом результаты проводимой экономической реформы. Для решения этой задачи необходима научно обоснованная, взвешенная , активная государственная политика по привлечению иностранных инвестиций.

Вопросы для самоконтроля и задания 1.

Как соотносятся темпы роста вывоза капитала, производства мирового ВНП и вывоза товаров? 2.

Какие изменения в вывозе капитала происходят

в современном мире? 3.

Охарактеризуйте основные территориально - географические потоки иностранных инвестиций. По - чему большая доля вывоза и ввоза капитала прихо -

дится на долю промышленно развитых стран? 4.

Почему миграция капитала является зоной высокой активности государства? Как государство может регулировать процесс миграции капитала? 5.

Что такое свободные экономические зоны и ка

ково их назначение? 6.

Охарактеризуйте особенности вывоза капитала

из России. 7.

Рассмотрите ситуацию с иностранными инвестициями в российскую экономику. 8.

Почему инвестиционный климат в России мало привлекателен для иностранных инвесторов? Что надо делать, чтобы стимулировать приток иностранных

инвестиций в Россию? 3.2.