Вопрос 153. Категории доходности, риска и левериджа (рычага) и их роль в управлении финансовым механизмом фирмы

Состояние и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляют собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли.

Текущая деятельности сопряжена с риском, в частности,с производственным и финансовым, который следует принимать во внимание в зависимости от того, с какой позиции характеризуется компания. Производственный риск связан непосредственно с хозяйственной деятельностью предприятия. Под производственным риском обычно понимают вероятность (возможность) невыполнения предприятием своих обязательств по контракту или договору с заказчиком, риски реализации товаров и услуг, ошибки в ценовой политике. К производственным рискам относят: риск полной остановки предприятия из-за невозможности заключения договоров на поставку необходимых при данной технологии материалов, комплектующих деталей и других исходных продуктов; риск недополучения исходных материалов из-за срыва заключенных договоров о поставке, а также риск невозврата денежных средств, перечисленных поставщику в виде предоплат; риск незаключения договоров на реализацию произведенной продукции, работ или услуг, то есть риск полной или частичной нереализации; риск неполучения или несвоевременного получения денежных средств за отгруженную на реализацию продукцию; риск отказа покупателя от полученной и оплаченной продукции или риск возврата; риск срыва заключенных соглашений о предоставлении займов; инвестиций или кредитов; ценовой риск, связанный с определением цены на реализуемую предприятием продукцию и услуги, а также риск в определении цены на необходимые средства производства, используемое сырье, материны, топливо, энергию, рабочую силу и капитал (в виде процентных ставок по кредитам); риск остановки оборудования в результате повреждений; риск ликвидности товара из-за изменения оценки качества и потребительских свойств продукции. Финансовые риски — это вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, то есть риски, которые следуют из природы финансовых операций.

К финансовым рискам, относят: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности, риски упущенной выгоды, риски снижения доходности и риски прямых финансовых потерь. Применительно к финансовому риску речь идет о соотношении источников финансовых активов. Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, проводится на основе анализа вариабельности прибыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «леверидж». Он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. Производственный леверидж характеризует производственный риск, действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Финансовый леверидж характеризует приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность. Благодаря этому показателю можно оценить финансовый риск. Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж. Его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и прибыли.

<< | >>

↑

Источник: А.В. Гвоздиков И.А. Томилина А.А. Г ладилин Б.А. Доронин А.Ч. Ионова. ФИНАНСЫ В ВОПРОСАХ И ОТВЕТАХ. 2005

Еще по теме Вопрос 153. Категории доходности, риска и левериджа (рычага) и их роль в управлении финансовым механизмом фирмы:

- Биржевая торговля - Биржевое дело - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Деньги - Деньги и кредит - Деньги, кредит, банки - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиции - Инвестиционное право - Кредит - Международные финансы - Налоги и налогообложение - Основы финансов - Финансовая терминология - Финансовое право - Финансовое прогнозирование - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый контроль - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит - Фінансова система України -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -